Los American Depositary Receipts (ADRs) permiten a emisores colombianos cotizar sus acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Para el inversionista de dividendos, representan una alternativa directa para recibir flujos de caja denominados en USD.
Relación de Conversión de Acciones a ADR (Ratio):
Cada ADR cotizado en NYSE no necesariamente equivale a una acción ordinaria local:
Bancolombia (CIB): 1 ADR = 4 Acciones Preferenciales (PFBCOLOM).
Ecopetrol (EC): 1 ADR = 20 Acciones Ordinarias (ECO).
Fórmula de Cálculo del Dividendo por ADR en USD:
Fórmula Financiera OficialModelo Matemático
Ejemplo Práctico de Cobro de Dividendo en Dólares:
Imaginemos la liquidación de dividendos de Ecopetrol (EC):
Dividendo por Acción Local: $300 COP
Ratio ADR Ecopetrol: 20 acciones locales por ADR
Dividendo Bruto por ADR: $300 \times 20 = $6.000\text{ COP}$
Tasa Representativa del Mercado (TRM): $4.000 COP / USD
Dividendo Bruto en USD: $$6.000 / 4.000 = $1.50\text{ USD}$
Fee Custodio Depositario (JP Morgan / BNY Mellon): $0.02 USD por ADR
Dividendo Neto en USD recibido: $1.48 USD
Tratamiento Fiscal y Doble Titulación:
Los dividendos distribuidos por ADRs están sujetos a las normas de retención en la fuente de la DIAN en origen (Colombia), la cual se descuenta antes de girar los divisas al custodiado internacional en EE.UU.